리밸런싱 계산기에 평단가 입력란이 없는 이유

입력 항목을 정하던 날의 목록

계산기의 입력 화면을 설계하던 날, 증권사 앱을 몇 개 열어 놓고 어떤 항목을 받아야 할지 목록으로 적어 봤습니다. 종목명, 보유 주수, 현재가, 평가액, 평단가, 수익률. 앱마다 배치는 달라도 공통점이 하나 있었는데, 화면에서 가장 크고 진하게 표시되는 숫자는 언제나 수익률이었다는 점입니다. 빨간 +18%와 파란 −7% 같은 숫자들 말이죠.

그런데 리밸런싱 계산에 실제로 필요한 값만 남기고 하나씩 지워 나가니, 목록이 이상하리만치 짧아졌습니다. 남은 것은 보유 주수와 목표 비중, 그리고 도구가 알아서 조회하는 현재가와 환율뿐이었습니다. 앱이 가장 크게 보여주던 평단가와 수익률은 계산의 어느 단계에도 등장하지 않았습니다.

식을 따라가 보면 이유가 보입니다. 리밸런싱은 오늘의 가격에 보유 주수를 곱해 평가액을 구하고, 평가액으로 각 자산의 비중을 구하고, 그 비중을 목표와 견줘 차이만큼 사고팔 주수를 구하는 일입니다. 예를 들어 총 1,000만 원 중 어떤 자산이 300만 원이면 비중은 30%이고, 목표가 25%라면 50만 원어치를 파는 식이죠. 이 세 단계 어디에도 "내가 얼마에 샀는지"가 들어갈 자리는 없습니다. 해외 자산이라면 평가액을 구할 때 환율을 곱하는 단계가 하나 늘어날 뿐 구조는 같고요. 지난달의 매수 단가도, 그때의 환율도 아닌 오늘의 값들만 식에 들어갑니다.

같은 계좌를 두 개의 화면으로 볼 수 있습니다

평단가가 계산에 쓰이지 않는다는 사실보다 흥미로웠던 것은, 그런데도 이 숫자가 결정을 지배한다는 점이었습니다. 평단가는 내가 그 자산에 들어간 자리, 말하자면 개인의 역사입니다. 시장은 이 숫자를 모릅니다. 오늘 5만 원인 주식은 제가 4만 원에 샀든 6만 원에 샀든 똑같이 5만 원이고, 내일의 향방도 제 평단가와는 무관하게 정해집니다.

평단가는 나의 역사이지, 시장의 정보가 아니다.

머리로는 이렇게 정리해 두어도 마음은 좀처럼 동의하지 않습니다. 수익률 화면을 열면 질문이 저절로 떠오르니까요. 이익이 난 자산 앞에서는 "지금 팔아서 확정할까", 손실이 난 자산 앞에서는 "본전만 오면 판다"라는 결심이요. 손실이 이익보다 두 배쯤 무겁게 느껴지는 마음의 저울 위에서는 이익 난 것을 서둘러 팔고 손실 난 것을 오래 껴안는 경향까지 생깁니다. 행동경제학에서 처분 효과(disposition effect)라고 부르는 현상입니다. 떨어질 때마다 평단가를 낮추려 추가 매수를 반복하는 물타기도 결국 같은 뿌리, '내 평단가'라는 기준점에서 자라나죠.

리밸런싱 관점에서 더 곤란한 점은, 이 심리가 계획을 멈춰 세운다는 것입니다. 목표보다 비중이 한참 커진 자산인데 "아직 본전이 아니라서" 팔지 못하고, 비중이 작아진 자산인데 "물리기 싫어서" 사지 못하면, 기준선은 있는데 돌아가는 일만 없는 상태가 됩니다.

비중 화면은 같은 계좌를 다른 질문으로 바꿔 놓습니다. "이 종목에서 내가 이기고 있나"가 아니라 "포트폴리오가 설계한 모양대로 있나"라는 질문으로요. 이 화면에는 본전이라는 개념 자체가 없습니다. 있는 것은 처음에 정해 둔 목표 비중이라는 기준선과, 오늘 가격이 만들어 낸 어긋남뿐입니다. 팔지 말지를 그날의 감정이 아니라 어긋난 폭이 정하게 되는 셈이죠.

그래서 입력란을 만들지 않았습니다

목록에서 평단가를 지울 때 잠깐 망설였습니다. 모든 앱에 있는 항목이 우리만 없으면 허전해 보이지 않을까 하는, 지금 생각하면 조금 우스운 이유였습니다. 그런데 계산에 쓰지 않을 값을 입력받는 것은 도구가 하는 작은 거짓말에 가깝다는 생각이 들었습니다. 입력란이 있으면 사용자는 그 값이 결과 어딘가에 반영된다고 기대하게 되니까요. 쓰지 않을 숫자라면 애초에 묻지 않는 것이 정직한 설계라고 결론 내렸습니다. 부수 효과도 하나 있었습니다. 묻지 않으니 브라우저에 저장할 일도 없어서, 이 도구는 여러분이 각 자산을 얼마에 샀는지 끝까지 알지 못합니다.

지우고 나서 알게 된 효과가 하나 더 있습니다. 도구가 묻지 않는 숫자는 화면에서 사라지고, 화면에서 사라진 숫자는 결정에 미치는 힘도 약해집니다. 계산기에는 평단가가 없으니 수익률도 없고, 그래서 결과 화면에는 "얼마 벌었나"가 아니라 "몇 주를 사고팔면 목표로 돌아가나"만 남습니다. 입력란 하나를 빼는 일이 사실은 도구가 던지는 질문을 바꾸는 일이었던 셈입니다.

오해는 없으면 좋겠습니다. 평단가가 쓸모없는 숫자라는 뜻은 아닙니다. 지나온 성과를 돌아보거나 세금을 셈하는 등 다른 맥락에서는 여전히 필요한 정보죠. 다만 "목표로 돌아가려면 무엇을 몇 주 사고팔아야 하나"라는 리밸런싱의 질문에는 답의 재료가 아니라는 것, 그리고 그 질문 앞에서는 잠시 보이지 않는 편이 오히려 도움이 된다는 것뿐입니다.

도구가 무엇을 묻는지가, 그 도구 앞에서 사용자가 무엇을 생각할지를 정합니다. 입력란 목록을 짜던 날에는 몰랐지만, 지금은 그 짧아진 목록이 이 도구가 내린 결정 가운데 가장 중요한 것이었다고 생각합니다.

이 글은 계산 구조와 행동경제학의 일반 개념을 설명하는 정보이며, 특정 종목의 매매나 특정 투자 방식을 권하는 것이 아닙니다. 투자 판단과 그 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

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