이번 달 투자금은 어디에 넣어야 할까

파는 것만이 되돌리기는 아닙니다

적립식으로 투자하는 분이라면 매달 투자금이 들어오는 날마다 작은 고민이 반복됩니다. 이 돈을 어디에 넣을까. 많은 분이 지난달과 같은 곳에, 혹은 요즘 눈에 들어오는 종목에 습관처럼 넣습니다. 저도 이 도구를 만들기 전에는 그랬습니다. 그런데 이 질문에는 의외로 깔끔한 정답 후보가 하나 있습니다. 비중이 목표보다 모자란 자산부터 채운다는 규칙입니다.

리밸런싱이라고 하면 보통 '오른 자산을 팔아 내린 자산을 사는 일'을 떠올립니다. 앞선 글들에서 다룬 것도 대부분 그 방식이었죠. 그런데 파는 행동에는 마찰이 따릅니다. 사고파는 데 드는 비용이 쌓이고, 무엇보다 "잘 오르고 있는 걸 왜 팔아야 하나"라는 심리적 저항이 만만치 않습니다. 머리로는 균형을 되찾는 일인 줄 알면서도, 막상 매도 주문 앞에서 손이 멈추는 분이 많습니다.

그래서 실무에서는 파는 대신 채우는 방식이 함께 쓰입니다. 새로 들어오는 돈을 비중이 모자란 자산에 몰아주는 것. 영어로는 cash flow rebalancing이라고 부르는데, 우리말로 옮기면 '현금흐름 리밸런싱'쯤 됩니다. 매도 주문이 한 건도 없이, 매수만으로 포트폴리오를 목표 쪽으로 밀어 되돌리는 방법입니다.

월 적립금만이 아니라 배당이나 분배금으로 들어온 현금도 같은 원리로 쓸 수 있습니다. 나온 종목에 기계적으로 다시 넣는 대신, 지금 비중이 모자란 자산에 보태는 것이죠. 들어오는 돈줄기의 방향만 바꾸는 것이라 따로 품이 들지도 않습니다.

산수로 확인해 보겠습니다

숫자로 보면 명확합니다. 1,000만 원짜리 포트폴리오를 A와 B에 6 대 4로 담기로 했다고 해보죠. 몇 달 뒤 A가 올라 A 700만 원, B 300만 원, 즉 7 대 3이 됐습니다.

• 매도 방식: A를 100만 원어치 팔아 그 돈으로 B를 사면 600 대 400, 정확히 목표로 돌아갑니다.
• 매수 방식: 새 돈 100만 원을 전부 B에 넣으면 A 700, B 400. 전체 1,100만 원 기준 약 63.6 대 36.4가 됩니다. 완전한 6 대 4는 아니지만 7 대 3보다 목표에 훨씬 가깝죠. 판 것은 하나도 없습니다.

새 돈이 넉넉하면 완전 복귀도 가능합니다. 위 예에서 약 167만 원을 B에만 넣으면 A 700만 원이 전체의 정확히 60%가 됩니다. 여기서 이 방식의 성격이 드러납니다. 교정하는 힘이 새 돈의 크기에 비례한다는 것. 포트폴리오가 1,000만 원일 때 월 100만 원은 전체의 10%라는 큰 힘이지만, 포트폴리오가 1억 원으로 자라면 같은 100만 원은 1%의 힘밖에 내지 못합니다. 그래서 이 방식은 자산이 쌓이는 초반에 특히 강력하고, 규모가 커질수록 매도 리밸런싱의 보조 수단에 가까워집니다. 반대로 말하면, 아직 포트폴리오가 크지 않은 분에게는 지금이 이 규칙의 효율이 가장 좋은 시기라는 뜻이기도 하죠.

자산이 여럿이면 순서가 궁금해집니다. 목표 대비 부족분이 가장 큰 자산부터 채우는 것이 기본이고, 새 돈이 충분하다면 모자란 자산들에 부족분 비율대로 나눠 담아도 결과는 비슷합니다. 중요한 것은 배분의 정밀함이 아니라, '넘치는 쪽이 아니라 모자란 쪽으로 보낸다'는 방향 자체입니다.

실전에서는 두 방식을 섞는 조합이 자연스럽습니다. 평소에는 새 돈으로 괴리를 눌러 두고, 그래도 목표에서 일정 폭 이상 벌어지면(밴드 이탈) 그때만 매도로 되돌리는 식입니다. 밴드 방식 자체는 「정액 리밸런싱 vs 밴드 리밸런싱」 글에서 다뤘으니, 이 글의 규칙은 그 앞단에 붙는 완충재라고 보시면 됩니다. 새 돈이 평소에 괴리를 계속 줄여 주면 밴드를 건드리는 일 자체가 드물어지니, 매도할 일도 그만큼 줄어들죠.

부수 효과도 하나 있습니다. '모자란 쪽부터 채운다'는 규칙은 자동으로 덜 오른 자산을 사게 만듭니다. 요즘 뜨거운 종목이 아니라, 내 계획에서 비중이 줄어든 쪽으로 돈이 갑니다. 물타기와 결이 다른 점이 여기 있습니다. 물타기는 특정 종목에 대한 미련이 기준이지만, 이 규칙은 종목이 아니라 처음 정한 자산배분 계획이 기준입니다. 어디에 넣을지를 정하는 주체가 그날의 감정에서 계획으로 바뀌는 셈이죠.

계산기로 응용하는 법

RebalanceGo 계산기에 '매수만' 버튼이 따로 있지는 않습니다만, 같은 계산을 이렇게 응용할 수 있습니다. 보유 종목과 함께 이번 달 투자금을 현금 자산으로 입력하고 목표 비중을 설정하면, 계산기가 종목별 매수·매도 주수를 보여 줍니다. 여기서 매도로 표시된 종목은 그대로 두고, 매수로 표시된 주문만 실행하는 겁니다. 그것이 곧 현금흐름 리밸런싱입니다. 다음 달 새 돈이 들어오면 같은 계산을 반복하면 되고요. 시세와 환율은 계산기가 불러오니, 입력에 드는 시간은 몇 분이면 충분합니다.

사실 이 도구를 처음 설계할 때 저는 리밸런싱을 매도가 반드시 포함되는 일로 생각해서, 매수와 매도 주수를 늘 한 쌍으로 계산하도록 만들었습니다. 그런데 만들고 나서 직접 써 보니, 매도 결과는 참고만 하고 매수 결과만 실행하는 날이 오히려 더 많더군요. 그때 잔여 현금 표시가 뜻밖의 역할을 했습니다. 주식은 정수 주 단위로만 살 수 있어서 새 돈을 넣어도 몇만 원이 딱 떨어지지 않고 남는데, 그 금액을 숨기지 않고 그대로 보여주기로 한 초기 결정 덕분에 "남은 돈은 다음 달 투자금에 합쳐서 다시 계산하면 된다"는 감각이 자연스럽게 생겼습니다. 설계할 때는 미처 생각하지 못했던 쓰임새였죠.

마지막으로 이 글은 비중을 맞추는 방법의 하나를 소개하는 정보이며, 특정 종목의 매수나 특정 방식의 투자를 권하는 것이 아닙니다. 매달 들어오는 돈을 어디에 넣을지 막막했다면, 다음 투자금부터는 스스로에게 한 번 물어보시기 바랍니다. 지금 내 포트폴리오에서 목표보다 모자란 자산은 무엇인가. 그 질문 하나로 이번 달의 매수가 그때그때의 선택이 아니라 계획의 일부가 됩니다.